大金重工(002487):風塔業務回暖,海上風電值得期待
　　由于2012 年"棄風"等因素影響,國內風電新增裝機僅13GW,同比下滑約30%,而2013 年初國家集中批復了大批風電項目,預計2014 年國內裝機將回升。公司目前對龍頭風機企業進行風塔配貨,今年有望受益于行業復蘇。
　　三北地區限電改善,有利于布局三北地區的公司業績改善
　　公司由于地處東北地區,其風塔主要供應東北和西北等"三北"地區,由于前幾年過度發展,"三北"地區棄風情況比較嚴重,而隨著去年國家特高壓等線路的建成及國家政策的推動,"三北"地區限電情況有所好轉,該地區的發電利用小時數有了明顯提升,在發電小時數提升的基礎上運營商在"三北"地區的風場建設逐漸得到了恢復,有利于公司該地區風塔的出貨。
　　產能逐漸釋放,有望帶動業績增長
　　由于哈密-鄭州特高壓線路建成,新疆規劃了約8GW的風電項目,因此公司隨泰勝風能之后在新疆建立塔筒生產工廠,我們預計今年有望建成將帶動塔筒在西北的出貨。同時,公司山東蓬萊的工廠已經基本建成,蓬萊工廠由于臨近沿海,風塔運輸成本較低,可以有效供應未來大力發展的海上風電場的風塔需求及其他沿海地區風場建設的需求,在未來風電從西北地區向南部轉移南部地區的過程中將集中受益。
　　今年海上風電標桿電價將出,公司有望實現突破
　　前幾年由于海上風電國家采取的是特許權招標的形式,海上風電發展較為緩慢。今年國家有望出臺統一的海上風電標桿電價,有望實質性打開沿海海上風電市場,公司目前已經參與了海上風電的招標,未來在該領域有望實現突破。
　　風險提示
　　公司風塔業務市場開拓低于預期;公司風場服務業務利潤確認低于預期。
　　給予"謹慎推薦"評級
　　我們預測公司2014 和2015 年隨著風電行業回暖及公司的產能擴張風塔銷售將出現比較高的增長,我們預測公司2014~2016 年EPS 分別為0.19/0.28/0.34 元,以2015 年給予30 倍PE 給予8.4 元合理估值,給予"謹慎推薦"投資評級。
　　申華控股(600653)：風力發電漸入佳境
　　盈利預測，風險提示及投資建議。根據預測，2008-2010年，公司整體收入增長率分別為-13.8%、12.70%、11.2%，其中風電收入占比增長較快，公司08年轉讓綿陽華瑞及重慶經開汽博的股權，收益有望于年內確認，兩者合計可為公司帶來投資收益1.13億元，公司目前擁有7800萬股金杯股份股權，均為可供出售的金融資產，若公司出售此部分股權會對公司的業績產生較大的影響，政府對風力發電價格調控可能會對公司未來收入產生影響，風電項目建設周期可能會受到當地氣候條件及銀行信貸風電設備到位時間等因素影響，預計公司08，09，2010年EPS分別為：0.052，0.005，0.01元，暫時給予中性的投資評級。