(四)公司產(chǎn)能逐步釋放

　　2013年上半年，由于公司生產(chǎn)人員短缺和設(shè)備老化等問題，導(dǎo)致公司風(fēng)電鑄件產(chǎn)能受限，使得部分訂單轉(zhuǎn)移到其他廠商，公司市場份額略微下滑。2014年年初，公司通過擴(kuò)充生產(chǎn)人員以及對現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行技改以提升產(chǎn)能，產(chǎn)能逐步上升，且廢品率降低，生產(chǎn)成本降幅較大。目前，公司在手訂單充足，產(chǎn)能利用率較高。

　　此外，2014年一季度，公司在常州新區(qū)投資設(shè)立了全資子公司常州吉鑫風(fēng)能科技有限公司，主要從事風(fēng)電鑄件的鑄造、加工業(yè)務(wù)。通過公開資料，常州吉鑫風(fēng)能科技有限公司(以下簡稱“常州吉鑫”)的地址為原江蘇卓潤重工機(jī)械有限公司(以下簡稱“江蘇卓潤”)，由于江蘇卓潤經(jīng)營不善，目前吉鑫科技以較低的租金租賃江蘇卓潤的場地進(jìn)行風(fēng)電鑄件的生產(chǎn)，擴(kuò)張了產(chǎn)能同時又具有較低的生產(chǎn)成本，可以進(jìn)一步提高公司的收入和盈利能力。

　　江蘇卓潤主要生產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電設(shè)備鑄件(輪轂、底座和齒輪箱等核心部件)，擁有全套國內(nèi)外知名品牌的大型機(jī)加工設(shè)備，由計算機(jī)聯(lián)網(wǎng)精確控制爐料的加入量，并對整個熔煉爐況進(jìn)行全程監(jiān)控，保證了鑄件的化學(xué)和物理性能。造型選擇環(huán)保型自硬樹脂砂工藝，采用國內(nèi)最大生產(chǎn)率的連續(xù)混砂機(jī)(總量300噸/小時)生產(chǎn)，為大型鑄件的生產(chǎn)用砂創(chuàng)造了條件。公司工程技術(shù)人員通過對大量的國內(nèi)外鑄造技術(shù)的消化吸收，一舉突破大型低溫鐵素體球墨鑄鐵必須熱處理的難關(guān)，目前免熱處理低溫鐵素體球墨鑄鐵在-40°C的各項技術(shù)性能指標(biāo)已達(dá)到甚至超過了歐美國家標(biāo)準(zhǔn)。

　　江蘇卓潤擁有國內(nèi)領(lǐng)先水平生產(chǎn)線，具備750KW-7MW風(fēng)電零部件從模具、鑄造、加工的一條龍配套生產(chǎn)能力。

　　公司利用行業(yè)龍頭地位，充分有效的整合資源，促使行業(yè)集中度的提升，可以使公司的規(guī)模進(jìn)一步的擴(kuò)大，提高市場份額，擁有更強(qiáng)的行業(yè)話語權(quán)，利于公司長期的發(fā)展。

　　(五)公司在手現(xiàn)金充足，未來發(fā)展值得期待

　　截止14Q1，公司賬上現(xiàn)金接近4億，無長期借款，資產(chǎn)負(fù)債率僅27.80%。因此在做好做強(qiáng)風(fēng)電鑄件主業(yè)的同時，公司有能力加大經(jīng)營杠桿以拓展未來新的利潤增長點(diǎn)。今后公司的發(fā)展動向值得關(guān)注。

　　盈利預(yù)測與估值我們預(yù)計公司2014-2016年EPS分別為0.21元、0.34元、0.43元，公司合理價值為6元，首次覆蓋給予“買入”評級。