一年以后，面對中國新能源行業(yè)42億美元即將到期的債務(wù)，不免令人想起行業(yè)大佬施正榮走進無錫尚德債權(quán)人會場的悄然無聲，那是2013年5月22日的下午，529位債權(quán)人在嘈嚷聲中質(zhì)疑超過百億元人民幣的債務(wù)要如何償還。全球最大光伏企業(yè)無錫尚德的破產(chǎn)，幾乎所有人都認(rèn)為新能源行業(yè)進入了最為艱難的谷底，事實上，現(xiàn)在看來并非如此。
    同樣是個春天，中國新能源行業(yè)正面臨大規(guī)模的償債潮，6月底之前需償付的42億美元債務(wù)規(guī)模，為前一季度的10倍，年底到期債券規(guī)模達到歷史最高的77億美元。
    4月18日，國務(wù)院總理李克強主持召開新一屆國家能源委員會首次會議，對能源發(fā)展戰(zhàn)略方向定調(diào)。
在新一輪機會中，有分析人士認(rèn)為，相關(guān)主題性投資概念股有望再度活躍;亦有業(yè)內(nèi)人士提醒，落后產(chǎn)能重現(xiàn)復(fù)工跡象，風(fēng)險仍需警惕。

    違約風(fēng)險發(fā)酵

    規(guī)模10億元的“11超日債”(112061.SZ)未能按時付息，成為國內(nèi)第一只違約債券。公司債信用隨之受到負(fù)面影響，隨著4月份公司年報密集披露，由此或?qū)⒁l(fā)債券市場新一波評級下調(diào)。
    4月22日，長城證券分析，“4月暫停上市債券將有10只以上，年報披露即停牌的風(fēng)險加大，且違約風(fēng)險也開始發(fā)酵，收益率還有上行空間，其中，AA+、AA、AA-級公司債評級下調(diào)風(fēng)險最大。”其指出，今年還將爆發(fā)違約事件，國內(nèi)今年或有垃圾債相關(guān)投資基金出現(xiàn)。
4月29日，*ST超日年報顯示，2013年度營業(yè)收入5.51億元，同比下降66.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤則虧損14.52億元。已是公司連續(xù)三年虧損，按照深交所上市公司相關(guān)規(guī)定，將面臨退市風(fēng)險。
    經(jīng)濟觀察報了解到，目前超日公司被訴案件高達114起，總涉案金額約為23.76億元。4月上旬，上海毅華金屬材料有限公司以超日公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力為由，向上海一中院提出對公司進行破產(chǎn)重整的申請。公司是否進入破產(chǎn)重整程序，尚待法院受理結(jié)果。
    目前，超日公司資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，資產(chǎn)總額62.70億元，負(fù)債總額為65.48億元。涉及12家銀行共計14.75億元貸款，有11家銀行的13.25億元銀行貸款逾期。
    超日公司亦承認(rèn)，公司存在終止上市的風(fēng)險，“11超日債”亦可能自年報披露后，被終止上市。
    這才僅是個開始。多家研究機構(gòu)表示，最壞的時候并未過去，新能源行業(yè)的洗牌并未隨著無錫尚德的破產(chǎn)重整而結(jié)束，而是會在年報公布后，迎來新的一波評級下調(diào)潮，規(guī)模可能超過去年。
    彭博社的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在今年6月底之前，中國太陽能、風(fēng)能、水電類公司需償付的債務(wù)高達約42億美元，是前一季度的10倍。而至今年年底，這個行業(yè)的到期債券規(guī)模達到歷史最高的77億美元。
    “2014年可能是目前為止，中國信用債歷史上違約風(fēng)險最高的一年，其中3至5月由于債券到期量大，疊加年報披露期，是負(fù)面信用事件的高危期。”中金公司在報告中提到。
    超日債券持有人告訴經(jīng)濟觀察報，目前最為擔(dān)心的是本金償還問題，該債券共有6700多名持有人，多數(shù)為個人投資者。他們表示，在債券購買時主要聽信某電視臺的推薦，而募集說明書也呈現(xiàn)基本面向好。中信建投是“11超日債”的承銷保薦人和受托管理人，債券票面利率高達8.99%。然而，該債券在發(fā)行當(dāng)年即面臨大幅虧損。債券持有人認(rèn)為，“11超日債”并不具備發(fā)行條件，但仍然被中信建投保薦，應(yīng)該承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。