市場觀點似乎依然強調(diào)眾所周知的中國風機產(chǎn)能過剩問題及其對風機價格的負面影響。但我們認為,這種觀點過于注重短期影響,我們對長期前景更加樂觀。
　　我們預計,2010年下半年將出現(xiàn)由監(jiān)管改革推動的行業(yè)整合。目前,工信部已經(jīng)開始就《風電設備制造行業(yè)準入標準》草案公開征求意見。要點包括:
　　（1）風機制造商需要具備至少100萬千瓦的年產(chǎn)能力以及5年大型機電行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷;
　　（2）風機制造商必須具備生產(chǎn)2.5兆瓦或以上單機的能力;
　　（3）由于需要取得各種質(zhì)量/環(huán)境標準證書,新成立的風機制造商在引進海外技術生產(chǎn)2.5兆瓦以下風機時將受到嚴格限制。
　　我們認為,如果《風電設備制造行業(yè)準入標準》于2010年年底之前正式實施,這將對行業(yè)整合和質(zhì)量提升（有利于提高出口信譽）起到積極的推動作用。
　　在我們看來,研發(fā)能力較強且服務具有穩(wěn)定性的企業(yè)將享有優(yōu)勢。目前我們認為,在80多家風機制造商中,僅有一小部分企業(yè)具有一定的研發(fā)實力和生產(chǎn)規(guī)模,很多廠家甚至還未開始生產(chǎn)。一旦高兆瓦（如2兆瓦及以上）風機成為主流產(chǎn)品,技術準入門檻和規(guī)模效益會變得更加重要,我們預計,在未來幾年內(nèi)可能只有不超過5家的主要風機制造商依然存在。
　　據(jù)此,我們也預計,風機產(chǎn)品價格下跌的速度將放緩,而這些企業(yè)的盈利能力將更趨穩(wěn)定。
　　我們的業(yè)內(nèi)調(diào)研和公司的報道均顯示,由于風機產(chǎn)能過剩,風機及其零部件價格都在下滑:2009年的合同價格較2008年下跌了16%或更多。金風科技(002202,股吧)最近的合同公告也表明了這一點。但隨著產(chǎn)業(yè)加速整合,生存下來的風機和零部件生產(chǎn)商的產(chǎn)品均價顯然將會更加穩(wěn)定。
　　具體到投資上,我們需要提醒的是,從2010年預期市盈率來看,東方電氣(600875,股吧)（A股）和金風科技（A股）的估值不具吸引力,盡管它們在風電行業(yè)中實力強勁。