一、風光電裝機增量預測

我國作為世界上最大的電力能源生產(chǎn)國和消費國，預計“十三五”中后期，國內(nèi)可再生能源將保持中高速增長態(tài)勢。其中，風電保持中速平穩(wěn)增長，光伏發(fā)電有望實現(xiàn)高速快速增長，光熱發(fā)電、地熱等新型可再生能源利用形式完成初步規(guī)模化示范，清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展將再上新臺階。

2017年全國電力建設(shè)累計完成8014億元，同比下降9.3個百分點。其中電源工程和電網(wǎng)建設(shè)分別完成投資2700億元和5315億元，同比分別下降20.8和2.2個百分點。電源工程方面，水電、火電和風電投資份額幾乎相當，分別為618、740、643億元；核電和其他電源相對較少，分別為395億元和304億元。

2017年電力建設(shè)投資情況（單位：億元）

2017年電力建設(shè)投資分布（單位：%）

2017年全國累計新增裝機13372萬千瓦，其中水電裝機容量1287萬千瓦，同比增速分別為9.2%；火電電裝機容量4578萬千瓦，同比下降9.3%；核電裝機容量218萬千瓦，同比下降69.8%。
 

2017年我國電力新增裝機容量（單位：萬千瓦）

2017年我國電力新增裝機結(jié)構(gòu)（單位： %）

 風光資源豐富的“三北”地區(qū)，盡管風光發(fā)電成本相對較低，但由于該地區(qū)煤炭資源豐富，煤電成本很低，這些地區(qū)的風光發(fā)電與傳統(tǒng)煤電不僅處于成本競爭弱勢，而且就地消納能力有限，外送能力與市場接納意愿不足，棄風和棄光問題嚴重。建議第一，由國家能源主管部門與電網(wǎng)公司根據(jù)區(qū)域特點，統(tǒng)籌電網(wǎng)輸送能力，做好大型風電和光伏電源點布局規(guī)劃。第二，棄風棄光嚴重地區(qū)要先解決好已有項目的消納問題后，才能核準新建項目。第三，風光發(fā)電項目建設(shè)要向中東部轉(zhuǎn)移。這些地區(qū)風光發(fā)電項目與煤電相比，成本差距較小，而且市場需求高，有利于實現(xiàn)就近消納。

    由于近幾年光伏搶裝所帶來的產(chǎn)能過剩，以及分布式發(fā)電在用電需求段的壓縮效應(yīng)，光電裝機容量的十三五規(guī)劃目標已不具備參考性。 未來風光電的增量裝機將直接體現(xiàn)在對火電用電需求的替代上。

    根據(jù)能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃，到2020年我國非化石能源占能源消費比例要達到15%。國家能源局原副局長張玉清表示，當前世界能源格局正在發(fā)生變革，世界各國爭相尋求能源轉(zhuǎn)型道路，發(fā)展綠色清潔低碳能源替代化石能源。我國對清潔能源發(fā)展高度重視，投資額連續(xù)多年位居全球第一，水電、風電、光伏發(fā)電裝機容量穩(wěn)居全球首位，取得了舉世矚目的成就。“就目前的形勢看，實現(xiàn)清潔低碳發(fā)展既是當前發(fā)展的迫切需要，也是未來的必然要求

全國各省市區(qū)域可再生能源限額替代比率

全國各省市區(qū)域非水電可再生能源限額替代比率



全國各省市區(qū)域非水電替代比率

 由于生態(tài)和環(huán)境約束持續(xù)趨緊，我國電力結(jié)構(gòu)清潔化調(diào)整步伐將進一步加快，清潔能源裝機占比將明顯提高。預計到2020年我國非化石能源裝機比重將達到39%，未來20年我國可再生能源增長量將超過歐洲和美國的總和。

去年全球光伏裝機量超過了煤電、氣電、核電，成為全球最大的新增電力的裝機品種。”國際能源署署長高級顧問楊雷表示，可再生能源新增的發(fā)電量已經(jīng)滿足了全球大部分新增的電力需求，其中我國在核電、光伏和風電領(lǐng)域的全球投資占比將近30%，不僅是全球最大的能效改善國，也將逐步成為最大的清潔能源貢獻國。

 以 2017 年全國各區(qū)域發(fā)電量為基數(shù)，設(shè)備平均發(fā)電小時數(shù)取2015-2017 三年平均值，通過對各省市區(qū)域的 2017 年年 度風光發(fā)電的缺口測算，預計 2018 年風光電裝機增量為1644.18 萬千瓦， 2018-2020 三年期間總新增裝機總量為3605.49 萬千瓦。

    二、風光電行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    1、風電

    政策驚喜不斷,發(fā)展空間廣闊。近日,國家能源局發(fā)布《可再生能源電力配額及考核辦法(征求意見稿)》,意味著可再生能源電力消納將上升為國家級別的約束性指標。根據(jù)2017 年各省市的用電量,假設(shè)按照年均5%的增速,同時風光平均利用小時數(shù)為1500,那么預計距離2020 年風光合計還有最低240GW 的裝機空間。此外,國家能源局近日核準烏蘭察布風電基地一期建設(shè)規(guī)模共6GW。烏蘭察布地處橙色預警區(qū)域內(nèi)蒙古,此次批復項目屬于額外特批項目,按照項目進度,預計在2 年內(nèi)建成投運。我預計,在限電改善帶來盈利能力增強以及電價下調(diào)的雙重保障下, 2018-2020 年行業(yè)裝機分別為28GW、35GW、44GW,三年復合增速將達到35%。當前風電板塊整體估值水平比較低,相關(guān)個股估值均處于歷史低位。隨著行業(yè)迎來復蘇及企業(yè)盈利能力逐漸改善,板塊相關(guān)個股有望迎來估值與業(yè)績的雙升,重點推薦設(shè)備制造領(lǐng)域技術(shù)與市場領(lǐng)先的龍頭公司金風科技、中材科技和天順風能,建議關(guān)注受益限電改善的龍源電力和華能新能源。

    2、光伏

    光伏平穩(wěn)發(fā)展總基調(diào)不變,不必過于悲觀。政策與需求端,能源局對今年光伏發(fā)展的總基調(diào)是平穩(wěn)有序發(fā)展,同時要大力發(fā)展扶貧,規(guī)模達到15GW,即便按照最悲觀的工商業(yè)屋頂分布式全部納入指標,國內(nèi)在扶貧、領(lǐng)跑者、戶用的帶動下,需求仍有保障,預計國內(nèi)需求在45-50GW;國際市場,雖然美國和日本略有下滑,但在歐洲、拉美、澳洲、印度等的帶動下,全球市場需求仍將穩(wěn)步增長,預計今年全球裝機量在100-110GW。成本與價格端,Q1 是傳統(tǒng)淡季,產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)松動,進入二季度,行業(yè)需求回暖,降價空間有限。

    從行業(yè)方面看，風電和太陽能發(fā)電對輸配電、電線、儀器儀表等制造；電力、熱力、燃氣和水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)；石油、天然氣和核燃料、煉焦開采加工業(yè)；金融、保險服務(wù)業(yè)這四個主要方面直接拉動比例超過65%，間接就業(yè)拉動比例超過50%。國家應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心原主任李俊峰在報告媒體發(fā)布會上表示，到2030年，風電光伏直接間接拉動新增就業(yè)人口約600余萬人，約等于目前煤炭和石油行業(yè)就業(yè)人口總和，包括煤炭行業(yè)就業(yè)人口約400余萬人，石油行業(yè)就業(yè)人口200余萬人。