2006年6月，廣東明陽風(fēng)電技術(shù)有限公司正式成立，主營(yíng)兆瓦級(jí)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、風(fēng)電工程技術(shù)及風(fēng)力發(fā)電相關(guān)技術(shù)咨詢、技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

　　第一批風(fēng)機(jī)產(chǎn)品才剛剛下線，張傳衛(wèi)馬不停蹄地去美國(guó)找市場(chǎng)、找資本，坐飛機(jī)時(shí)睡不著，在航班的便簽條上，他雄心壯志地寫下明陽風(fēng)電第一個(gè)五年目標(biāo)：“百億產(chǎn)值、成功國(guó)內(nèi)前三的上市公司，進(jìn)入全球前十”。當(dāng)時(shí)，公司的規(guī)模只有300人，連廠房的用地還沒有買下來。第一筆風(fēng)電設(shè)備的訂單才剛剛生產(chǎn)下線。“在總裁辦的會(huì)議上說起這個(gè)目標(biāo)，同事們都說老板瘋了。”張傳衛(wèi)笑著回憶道。

　　資本的寵兒

　　五年后，瘋狂的目標(biāo)全部成為現(xiàn)實(shí)，成功的資本化運(yùn)作在其中起了四兩撥千斤的作用。

　　當(dāng)時(shí)股權(quán)融資的概念在國(guó)內(nèi)還未流行，張傳衛(wèi)是第一批吃螃蟹的民營(yíng)企業(yè)家，先后見了150多家國(guó)際投資者，包括高盛、美林、淡馬錫等國(guó)際知名投行。

　　一開始，“只要是有錢人都見”。后來，明陽在投資界里名氣漸漲，“找錢”變成了“選錢”——有錢已經(jīng)不足以打動(dòng)張傳衛(wèi)，還要看投資者能否帶來市場(chǎng)和資源、人才、技術(shù)等附加值。比如后來國(guó)開行通過深圳創(chuàng)新投對(duì)明陽直投，帶來國(guó)家政策支持；工銀國(guó)際的投資，帶來金融支持；美林的投資，還引進(jìn)了印度的投資商。張傳衛(wèi)笑稱，好多投資者不僅帶著嫁妝，還把姐姐妹妹也帶來了。

　　一些投資者在決定投資之前專門來中山看過明陽的工廠，認(rèn)為項(xiàng)目有前景，就是工廠規(guī)模太小了。“投多了會(huì)把股權(quán)占的太多了，投少了又辦不成事。”

　　張傳衛(wèi)卻認(rèn)為這并不是問題：“我給你畫個(gè)蛋糕，告訴你這個(gè)蛋糕值多少錢，你買多少，就是議價(jià)嘛。這樣既能多融錢，股權(quán)也沒被吞掉。”

　　他不急不緩地為當(dāng)時(shí)只有3000萬資產(chǎn)的明陽風(fēng)電畫了一個(gè)大蛋糕：“到明年底，明陽就可以達(dá)到10個(gè)億以上產(chǎn)值，1個(gè)億的利潤(rùn)。按6倍的PE值并不高，我要10倍你也得給我。但因?yàn)轱L(fēng)機(jī)剛下線，有風(fēng)險(xiǎn)，所以才降到6倍。”

　　在6億估值的時(shí)候，美林作為第一批投資者進(jìn)入。隨著第一批風(fēng)機(jī)下線運(yùn)行，明陽的估值一路看漲。“后來手上拿到十幾億的訂單，明年只要一交付就有利潤(rùn)了，我當(dāng)然要提價(jià)了。”國(guó)開行在3個(gè)月后進(jìn)入時(shí)，估值已經(jīng)飆升到12億。

　　到今天，張傳衛(wèi)仍為IDG的“投資失誤”而惋惜。當(dāng)張傳衛(wèi)提出6億估值的時(shí)候，IDG的投資人楊飛認(rèn)為估值最多只值3億。一年后，明陽風(fēng)電市值已達(dá)30億，張傳衛(wèi)曾對(duì)IDG的投資人講：“當(dāng)時(shí)你如果6億入手，到現(xiàn)在已經(jīng)有5倍收益了。現(xiàn)在30億還進(jìn)不來。”

　　到2007年底，明陽募集的資金已經(jīng)超過2.7億。據(jù)業(yè)界傳言，在2008年4月至8月期間，與張傳衛(wèi)吃一頓飯的機(jī)會(huì)被兩家機(jī)構(gòu)私下炒到100萬元的天價(jià)，堪比巴菲特之宴。風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)明陽投資的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度可見一斑。

　　股權(quán)融資模式獲得認(rèn)可后，明陽在國(guó)內(nèi)加速圈地布局，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，用2年時(shí)間打造了天津、吉林、江蘇、內(nèi)蒙、廣東的5大生產(chǎn)制造和服務(wù)基地，幾乎沒進(jìn)行資本性支出，形成了輕資產(chǎn)的產(chǎn)能擴(kuò)張。“像天津?yàn)I海新區(qū)600畝地，建成10多萬平米的廠房的明陽工業(yè)園區(qū)，我們沒有出一分錢，上市完以后才談的回購(gòu)。這就是沒錢能做的事。”

　　2010年10月，明陽風(fēng)電在紐交所上市，募集資金3.5億美元，創(chuàng)下2010年中國(guó)公司赴美IPO募集資金之最。上市鐘聲敲響后，曾到中山考察的意大利索法芙董事長(zhǎng)激動(dòng)地上前與張傳衛(wèi)擁抱。這位70多歲的老先生百感交集，他曾經(jīng)預(yù)感到這個(gè)民營(yíng)企業(yè)會(huì)成功，但不曾料想，當(dāng)年名不見經(jīng)傳的小工廠會(huì)以如此驚人的速度野蠻生長(zhǎng)。

　　商業(yè)模式再升級(jí)

　　2010年底，明陽集團(tuán)產(chǎn)值已達(dá)113億。踏上百億臺(tái)階后，明陽又開始了新的轉(zhuǎn)型。張傳衛(wèi)告訴記者，明陽的下一個(gè)五年計(jì)劃是進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新，從風(fēng)電制造商轉(zhuǎn)型為風(fēng)電行業(yè)整體解決方案提供商。預(yù)計(jì)3年之后，技術(shù)服務(wù)的產(chǎn)值占比將大于風(fēng)電設(shè)備制造。

　　他認(rèn)為，從生產(chǎn)型制造業(yè)到服務(wù)性制造業(yè)是一個(gè)很重要的創(chuàng)新，高端制造業(yè)不僅僅是制造，最重要的還是服務(wù)。要轉(zhuǎn)型為服務(wù)型制造才能形成新的盈利模式，也就是在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游與金融服務(wù)與技術(shù)服務(wù)和運(yùn)營(yíng)結(jié)合起來，形成矩陣的商業(yè)模式。

　　明陽風(fēng)電在國(guó)內(nèi)首推風(fēng)電業(yè)融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃，張傳衛(wèi)希望能夠達(dá)到這樣的效果：投資風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的人不需要想太多的事，沒錢我都可以幫你找到錢，并且提供整體解決方案，包括提供金融解決方案，提供風(fēng)電開發(fā)的風(fēng)場(chǎng)，提供技術(shù)、產(chǎn)品和工程服務(wù)。過去和客戶單純的買賣關(guān)系變成了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　日前，明陽風(fēng)電宣布與江西省贛州市人民政府簽訂風(fēng)資源與稀土資源項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，意味著明陽風(fēng)電獲得了在贛州的稀土資源優(yōu)先配置權(quán)和在贛州市獨(dú)家開發(fā)風(fēng)場(chǎng)的權(quán)利，高端產(chǎn)業(yè)鏈整合向上游延伸。

　　“上游有高端產(chǎn)業(yè)鏈，下游有服務(wù)模式，中游有整機(jī)制造，形成一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)，競(jìng)爭(zhēng)力就在這里。以核心技術(shù)、定制化的產(chǎn)品和多元化的服務(wù)模式形成整體解決方案。服務(wù)將會(huì)是利潤(rùn)的高增長(zhǎng)點(diǎn)。”張傳衛(wèi)這樣總結(jié)道。

　　對(duì)話 創(chuàng)業(yè)難，二次創(chuàng)業(yè)更難

　　中概股受挫其實(shí)是機(jī)會(huì)